(AfriquesPlus) - Les Seychelles, Maurice et l’Égypte restent en tête du classement des destinations d’investissement les plus attractives d’Afrique, tandis que le Maroc dépasse l’Afrique du Sud. L’édition 2026/27 du rapport « Where to Invest in Africa » (WTIIA) de la Rand Merchant Bank (RMB), filiale de FirstRand, publiée le 27 octobre 2026 et préfacée par son économiste en chef, Isaah Mhlanga, introduit pour la première fois une grille fondée sur la « résilience » et la « vulnérabilité » des économies.

Selon RMB, les Seychelles (score de 0,80), Maurice (0,64) et l’Égypte (0,48) conservent leurs positions pour la troisième année consécutive. Le rapport évalue 31 pays à partir de 20 indicateurs répartis en quatre piliers : performance économique, accessibilité des marchés et innovation, stabilité et climat des affaires, développement social et humain. Il précise que la domination des deux îles ne signifie pas qu’elles conviennent à tous les investisseurs ; un groupe minier ou un fabricant de biens de consommation en quête de volumes y verra vite ses limites, alors qu’elles restent très recherchées par les services financiers.

Le Maroc, seul grimpeur du top 5, s’installe au 4e rang, ce que RMB attribue à « des années d’industrialisation réussie, de diversification des exportations et d’investissement dans les infrastructures ». Son économie a progressé de 4,9 % en 2025, contre 1,1 % pour l’Afrique du Sud, dont le PIB nominal reste pourtant plus du double, à plus de 400 milliards de dollars.

Le royaume a produit 501 965 véhicules en 2025, soit 40,8 % du total africain, malgré un recul de 11,5 % après le pic de 2024. Ses entrées nettes d’investissements directs étrangers ont atteint 3,3 milliards de dollars, d’après la CNUCED. S&P a relevé sa note souveraine à BBB-, un statut d’investissement que l’Afrique du Sud n’a plus depuis 2020. Le tourisme alimente aussi la dynamique, avec 19,8 millions d’arrivées en 2025 et la perspective de la Coupe du monde 2030.

L’Afrique du Sud, 5e, « continue de bénéficier de marchés financiers profonds, d’une amélioration de la sécurité énergétique et d’une dynamique de réformes », mais perd du terrain de justesse faute de croissance. Le rapport relève plus de 340 jours sans délestage, la sortie de la liste grise du GAFI en octobre 2025, un chômage de 33,6 % et une dette brute proche de 79 % du PIB.

Nigeria et Côte d’Ivoire, deux trajectoires de réforme

Le Nigeria gagne sept places et passe 11e. RMB parle d’un « remède de cheval » qui porte ses fruits : suppression de la subvention aux carburants en mai 2023, unification du marché des changes en juin 2023, puis réformes statistiques. L’inflation a culminé à 34,8 % avant de retomber à 15,2 % fin 2025. Les entrées de capitaux ont presque doublé, à 23,2 milliards de dollars en 2025, mais 85 % relèvent de placements de portefeuille, contre 4 % d’investissements directs.

La Côte d’Ivoire passe de la 16e à la 7e place en deux ans, grâce à une croissance de 6,5 % en 2025, une inflation moyenne de 0,1 %, la montée en puissance du champ pétrolier Baleine et un déficit ramené à 3 % du PIB. Le pays pèse plus de 39 % du PIB de l’UEMOA.

L’innovation de l’édition est un double indice. La résilience mesure la capacité d’absorption des chocs, fruit des politiques publiques. La vulnérabilité reflète l’exposition structurelle, largement héritée : concentration des exportations, dépendance aux importations stratégiques, risques climatiques. Les croiser donne quatre catégories :

Les « plateaux » (forte résilience, faible vulnérabilité) regroupent notamment l’Afrique du Sud, le Maroc, le Rwanda, l’Algérie et l’Eswatini. Les « parois de rift » (forte résilience, forte vulnérabilité) incluent Maurice, les Seychelles, le Botswana ou la Namibie. Les « bassins » (faible résilience, faible vulnérabilité) comprennent le Ghana, le Kenya, la Côte d’Ivoire, l’Ouganda ou la Tanzanie. Les « plaines inondables » (faible résilience, forte vulnérabilité) réunissent la RDC, le Mozambique et le Nigeria.

Pour les bassins, RMB parle d’un « agenda » plutôt que d’un avertissement : leur faible exposition laisse une marge pour bâtir la profondeur institutionnelle et budgétaire qui leur manque. Le rapport s’appuie sur les travaux de Lino Briguglio et sur des exemples comme Singapour, la Norvège, le Chili, le Botswana, la Corée du Sud et le Costa Rica, pour rappeler que « la résilience se construit ».

Le rapport examine l’Égypte (dette à 87 % du PIB en 2025, poids de l’État et de l’armée), l’Éthiopie (croissance projetée à 9,2 % en 2026, restructuration de l’eurobond quasi achevée, birr ayant perdu plus de la moitié de sa valeur depuis 2024), l’Afrique du Sud, Maurice (centre financier international, dette autour de 88 % du PIB) et le Ghana (inflation à 3,2 % en mars 2026, programme du FMI achevé avec environ 3 milliards de dollars décaissés).

RMB souligne que l’Afrique subsaharienne est entrée en 2026 avec sa croissance la plus forte depuis près d’une décennie, portée « moins par un cycle favorable des matières premières que par des efforts de réforme soutenus ». Face à l’incertitude mondiale, l’écart se creuse entre économies capables d’absorber les chocs et celles qui restent exposées. Isaah Mhlanga conclut que « la résilience devient un avantage compétitif ».