(AfriquesPlus) - Cinq jours de hausse consécutive des rendements, au-dessus de 11 %. C’est le prix que paie désormais le Cameroun sur ses eurobonds à échéance 2033, au plus haut depuis leur émission en janvier. Ray Ndlovu et Mpho Hlakudi, de l’agence Bloomberg, décrivent dans une dépêche publiée le 21 octobre 2026 un pays « martelé » par les investisseurs, qui s’inquiètent d’un chef d’État nonagénaire sans plan de succession public.

Selon les journalistes, le Cameroun paie pour la première fois plus cher que la République du Congo, moins bien notée, pour une dette de maturité comparable. Manuel Mondia, gérant chez Aquila Asset Management en Suisse, rappelle que le Cameroun se négociait auparavant à plus de 2 points de pourcentage en dessous du Congo. « Le risque politique est vraiment une inconnue en Afrique », dit-il.

Les investisseurs ont perdu environ 5 % sur la dette en dollars du pays depuis le début d’octobre, la pire performance du continent, alors qu’un indice des obligations émergentes en dollars a gagné 0,6 %.

Vendredi, l’agence Fitch Ratings a abaissé la note du pays. Elle a averti que l’absence de successeur clair à Paul Biya, 93 ans, « plus vieux dirigeant du monde », accroît le risque d’une « transition désordonnée » si son poste devenait vacant. Le chef de l’État ne s’est plus montré en public depuis le 22 août.

La semaine dernière, Paul Biya a nommé son proche Remy Nama à la tête du Conseil constitutionnel, qui peut constater la vacance de la présidence. Selon la loi, le vice-président prendrait alors la relève, mais aucun n’a encore été nommé.

« L’incertitude sur le déroulement de la transition post-Biya maintient le risque politique à un niveau élevé », estime Francois Conradie, économiste politique chez Oxford Economics Africa. Son scénario de référence est qu’« il sera impossible aux cadres du parti de garder le contrôle de la situation » après le départ de Biya, au pouvoir depuis près de 44 ans.

Fitch souligne que les pressions de financement augmentent, le pays n’ayant pas de programme avec le FMI et devant recourir davantage à l’emprunt extérieur pour couvrir son déficit. Environ 1,7 milliard de dollars de dette sont en circulation sur deux obligations en dollars, à échéance 2031 et 2033. Le Cameroun, première économie d’Afrique centrale, a connu une croissance de 3,5 % en 2025, mais les perspectives s’affaiblissent pour 2026, d’après le FMI, qui s’inquiète du recul de la production d’hydrocarbures.